国家卫健委于12月7日中午发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，在二十条优化措施的基础上再提出十条针对性措施，港股大盘冲高回落，成交金额亦明显增加，市场开始出现如我们所述的“买入预期，沽出事实”。恒生指数全日下跌626点或3.2%，收报18，814点，盘中一度高见19，737，出现923点波幅的单日转向，具有短期筑顶意思。恒生科指全日下跌3.8%，收报4，004点。大市成交金额有2，074多亿港元，是11月至今升势以来录得最多成交金额的下跌日，反映投资者有较高的获利倾向，港股通亦录得50.25亿港元的净流出。随着优化防疫的预期陆续落实，市场焦点将会从“开放”的预期转移至接下来的中央经济工作会议及12月美联储的FOMC会议。美股近日亦开始交易衰退预期，美股三大指数于高位纷纷回调可能会增加港股的调整压力。在这段时间，我们预计港股大盘会在高台反复波动，恒指在18，300点将是个短线的重要支持，预计行情将会比较分化，而部分中小盘股或落后板块可能会在年关前因粉饰窗橱效应而造好。
盘面上，板块调整比较全面，12个恒生综合行业分类指数全数下跌，蓝筹股中仅6只录得升幅。碧桂园（2007 HK）以2.70港元的价格，配售17.8亿股股份，净所得款项约为47.41亿港元，股价大跌15.5%，并失守配股价，是跌幅最大蓝筹。其他内房相关的如龙湖（960 HK）、碧桂园服务（6098 HK）、中海外（688 HK）分别下跌12.1%、10.5%及6.2%。我们认为房地产政策在供需两端持续发力，有利于改善市场对整体前景的预期，加快消费者信心恢复。恢复房企股权融资目的在于充分发挥资本市场的功能，以改善优质房企资产负债表，盘活存量住宅、商业、基础设施等多种资产，对于降低房企杠杆有积极作用，但是居民部门杠杆率处历史高峰，居民修复资产负债表需一定时间，料需求端恢复会较为缓慢。我们预计房地产板块的投资热度可以延续一段时间，但要注意部分房地产股可能在高位运行期间进行股权融资的行动。
国家卫健委公布的新措施，包括不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检，我们认为这进一步提升防控的科学性、精准性，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。防控方案的动态优化将进一步强化消费复苏预期，场景修复及居民消费改善有望引领需求复苏，尤其以受疫情影响最严重的出行相关服务（如餐饮、航空、旅游、博彩等）消费最为利好。按照防控优化方案，我们认为对行业利好的先后次序为餐饮>博彩>旅游>航空。然而，我们要提醒整个优化过程是循序渐进，而且根据海外经验，放宽防疫限制初期，疫情大规模爆发同样会对人员流动性造成影响，可能对经济带来短暂冲击。此外，要注意相关股份开始出现买入预期，卖出事实趁好消息兑现的回调压力。我们不建议当前继续追高已把预期打满的股份，可等待更佳的重新进场机会。
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