在上月出现超季节性回落后，11月融资需求出现回暖，但新增信贷和社会融资规模的增量略逊于市场预期。
中国人民银行12月12日发布的最新数据显示，11月人民币贷款增加1.21万亿元，同比少增596亿元，但相比10月6152亿元的新增规模，出现回暖。
从结构上看，企业中长期贷款增长强劲，占到了11月新增人民币贷款的六成，企业短期贷款则出现了减少；住户部门贷款告别了10月的负增长，其中居民中长期贷款也较10月出现回暖。
具体来说，分部门看，11月住户贷款增加2627亿元，其中，短期贷款增加525亿元，中长期贷款增加2103亿元；企（事）业单位贷款增加8837亿元，其中，短期贷款减少241亿元，中长期贷款增加7367亿元，票据融资增加1549亿元；非银行业金融机构贷款减少99亿元。
中国民生银行首席经济学家温彬表示，11月召开了年内第三次信贷形势座谈会，提出全国性商业银行要发挥“头雁”作用，主动靠前发力；稳地产进入更务实阶段，“金融16条”出台，信贷、债券和股权融资“三箭齐发”，各银行积极与重点房企批量签订意向性大额授信；此外，央行宣布年内第二次全面降准，释放5000亿元长期资金支持信贷发力稳增长，巩固经济回稳向上基础。在降准拉动、低基数效应和基建、制造业、地产等重点领域发力下，对公贷款（尤其是中长期贷款）仍维持较高景气度。票据融资增加1549亿元，较上月小幅回落。11月底1月期转贴现利率明显走低，但未像10月底再现“零利率”，也反映出本月信贷投放情况平稳，明显好于10月。
社融增速则连续两个月回落，新增社融规模也略低于市场预期。
11月社会融资规模增量为1.99万亿元，比上年同期少6109亿元，但较10月的9079亿元回暖明显；增速方面，11月末社会融资规模存量为343.19万亿元，同比增长10%，增速较上月末再下降0.3个百分点。
从结构上看，除表内贷款的支撑外，政府债是11月社融增长的主要贡献项目，未贴现的银行承兑汇票则回暖，而表外融资没有延续此前的回暖表现，委托贷款再度出现减少，信托贷款的减少规模也较10月出现增加。
具体来说，11月对实体经济发放的人民币贷款增加1.14万亿元，同比少增1573亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少648亿元，同比多减514亿元；委托贷款减少88亿元，同比多减123亿元；信托贷款减少365亿元，同比少减1825亿元；未贴现的银行承兑汇票增加190亿元，同比多增573亿元；企业债券净融资596亿元，同比少3410亿元；政府债券净融资6520亿元，同比少1638亿元；非金融企业境内股票融资788亿元，同比少506亿元。
在信贷回暖的带动下，M2增速也较上月回升，M1同比增速也出现放缓。
数据显示，11月末，广义货币（M2）余额264.7万亿元，同比增长12.4%，增速分别比上月末和上年同期高0.6个和3.9个百分点；狭义货币（M1）余额66.7万亿元，同比增长4.6%，增速比上月末低1.2个百分点，比上年同期高1.6个百分点。
“从金融数据可以看出，疫情反复和预期不稳对宽信用形成持续扰动，需要稳增长政策不断加力以巩固经济回稳向上基础，并带动信贷和社融平稳扩张。11月以来，随着疫情防控政策的不断优化、地产支持政策的全方位发力、各项重要会议的积极定调，以及稳增长政策的加快落地，市场预期快速扭转，有助于在外需回落背景下支撑内需有效修复。后续，在提振市场信心、激发全社会活力等方面或仍有诸多政策出台，继续推动基建、制造业、房地产、结构性政策支持领域的信用扩张，助力经济运行保持在合理区间。”温彬表示。
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