申万宏源：维持复星旅游文化买入评级 目标价17.5港元

　　申万宏源发布研究报告称，维持复星旅游文化（01992）“买入”评级，目标价17.5港元，较当前股价有47%上涨空间。公司元旦期间中国区业务开门红，三亚亚特兰蒂斯、丽江复游城等热门旅游景区客房爆满。其中，公司三亚亚特兰蒂斯度假区为中国最大的天然海水水族馆之一，疫情好转后具有极强价格弹性。该行预计疫情对旅游业的负面影响逐步退出历史舞台，亚特兰蒂斯客房、水世界等优质度假资源业绩反弹弹性、确定性均较高。

　　报告中称，公司1H22ClubMed业务实现营业额57.43亿元，与1H21相比+336%，恢复至19年同期90.2%。美洲/欧非中东营业额同比19H1分别+22.2%/-14.1%。随着政策优化，跨境旅行回暖，国际热门旅游地客人流量回升，预计海外度假村将持续修复，中国区项目23年低基数下弹性较大。公司Joyview模式已经趋于成熟，加速Club Med Joyview在城市周边拓展，并积极探索城市度假酒店产品，打造长途、近郊和城市三梯度品质度假产品体系。