24日晚20点（初三），我们来聊一聊美股2023年操作概要，还有大型科技股能否否极泰来 ？钛媒体智库总监@俊妮老师 连线新浪财经美股编辑 @派哥聊美股、毕肯资产管理基金经理、CFA@船老大美股日志。我们一起讨论2023年美股的整体宏观背景，美股企业未来的基本面预期，还有近期美股低点反弹12%以上的后市研判．．．
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船老大美股日志：今年从年初到现在的三个礼拜，大家听到最多的一个词，美林、高盛（348.2183， -0.92， -0.26%）包括花旗的CEO、CFO传出来的信息，今年的经济状况大家不看好。所以，跟中国形成了非常强大的差异。中国尽管前段时间有各种各样的分歧、争议，大家觉得有点小混乱，但是对中国reopen的这个大的前景还是比较乐观的。现在我们听到国外的很多媒体人包括一些大型基金的人士，最近向我们咨询非常多的是“怎么样投资到中国去？”因为中概股毕竟是一个很小的群体，市场容量非常小，而一些大型的基金现在纷纷想着要到国内去投资，因为这个状况大家有一点类比像2020年3月份，当时疫情刚起来的时候，美股经过一定的混乱以后，大家很悲观的时候，2020年3月份到2021年走出了一个非常波澜壮阔的行情。这是大的背景。
关于是不是会recession，现在有各种各样的分歧，说到recession，有些人认为即便会出现衰退，但是衰退的程度到底是多大？因为这和美股回调空间的预判其实有很大的差别。我们先说一个大概，我们一点点去展开。根据目前的状况，市场最近的三周时间大家需要多关注，因为这是财报季节。2022年第四季度财报，这个星期就进入高峰期，将近100家公司，标普20%会公布业绩，尤其是下周开始大型科技公司的财报就要来了。到底状况如何，大家会看得更清楚。根据目前市场上的预判，所有分析师估计，第四季度的财报盈利会出现负增长，从2020年第三季度以来的第一次，整个市场对盈利状况不看好。即便2023年的上半年，第一季度和第二季度，市场认为盈利也还是会出现一个负增长，但是负增长的幅度可能没有大家想象当中的那么严重，1%、2%的程度，轻微会出现一些负增长，当然这只是市场的预判。下半年会往上走，第三季度、第四季度整个盈利会继续增加。到第四季度的时候会出现两位数的增长，基本上回到一个正常的水平。所以，大家会看到整个市场目前统一的一个共识，我们刚才讲的这些是市场平均值，大家认为“前低后高”，目前的经济状况大概是这个样子。
当然这只是预判，预判是根据现有的已知的条件，有些未知的条件可能大家就不知道。现在已知的条件，大家比较确定的东西是认为CPI会继续下降，这是大家的一个基本判断。美联储加息可能会到3月份的时候加到5%和5.25%，会见顶，这是大家的一个预判。而且市场其实目前price in了一部分年底11月和12月份甚至会出现降息的这种情况。中国reopen、俄乌战争的状况其实大家已经大部分price in了。企业的利润会下滑，都是大家price in的东西。
开年市场市场往上涨的一个主要的驱动力，目前大家看到的都是好消息，都是相对比较确定。市场本身有很多不确定，所谓的黑天鹅事件，到底会出在哪里？现在市场不知道。去年2月24号，市场走得好好的，俄乌战争来了之后，整个能源价格飙升，后面出现了一波从年初跌到年底的走势。现在其实市场上price in的都是好消息，大盘在反叛，大型的科技股从低位开始反弹也蛮多的，包括中概股的这一波（反弹），拼多多（95.19， -0.11， -0.12%）从低位上来有3倍多。大家其实还是要小心，现在好消息price in完了以后，现在大家想有没有坏消息，有可能出什么坏消息，黑天鹅可能出在什么地方，我们先把问题抛在这里，这部分如果如果要展开讲会有很多。大家想象一下如果是利率到5%这个程度，想象一下2011年欧洲危机的时候，利率达到5%、6%这个程度，很多大型的经济体，还不要说新兴经济体、小型经济体，举债的问题都会出现非常大的困难。当年欧洲危机的一个分界线是意大利整个国债的收益率到了6%左右，市场上就没有办法再去举债了，导致了一系列的危机。现在这部分是不是会因为加息，到了5%这个程度以后，导致一部分外围新兴经济体会出现问题。利率这么高以后，借债成本这么高，是不是有些大型企业会出现问题？这都是大家今年要想到的，现在不知道，但是这个有可能是给市场出现黑天鹅的地方，这部分在后期会慢慢影响到市场。
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