光大期货【鸡蛋】：需求恢复预期利多 主力合约趋势性反

　　1、月初，由于临近春节，经销商拿货积极性明显提升，加之月初蛋价处于较低位，经销商多低价补货，采购量明显增加。春节期间的促销活动对终端需求形成有效提振，春节期间鸡蛋现货价格稳中震荡。但受到季节性因素影响，1月鸡蛋现货价格总体呈现反弹后回调的表现。

　　2、在产蛋鸡存栏总量环比小幅下降，产蛋率维持不变，由此推算，短期鸡蛋供给较为稳定。受到春节长假影响，1月育雏鸡补栏环比下降，结合卓创统计的历史补栏数据，对应5月前，在产蛋鸡存栏大概率延续低位运行，供给端继续对蛋价形成利多。目前养殖利润尚可，而在产蛋鸡存栏仍延续低位，预计未来养殖户补栏积极性将转强，未来补栏量或将出现增加。

　　3、根据需求的季节性规律，春节过后，鸡蛋需求将出现季节性回落，且逐渐进入需求淡季，对鸡蛋现货价格形成一定利空。清明节前，受到节日需求的提振，需求将逐渐走出淡季行情。

　　4、根据鸡蛋需求端的季节性规律，春节后，蛋价将出现季节性回落。但参考过往期货价格走势，春节过后，鸡蛋期货价格大幅回调情况较少。从期货盘面走势来看，目前主力合约呈现上行趋势，但继续向上压力较大。考虑到未来鸡蛋期货价格存在季节性回调的可能，在需求未出现超预期增加的情况下，建议维持反弹后做空思路。后期持续跟踪需求变化情况，同时关注资金流向和市场情绪变化对期货盘面的影响。