上周A股呈现震荡格局，万得全A上涨0.92%，沪深300指数下跌0.95%，上证50指数则下跌2.19%。行业方面，汽车、计算机、军工、传媒等行业大幅上涨，社服、金融、家电等行业下跌。北向资金维持净买入状态，上周合计净买入342亿元，但是上周五出现今年以来首次较大净卖出。
周末美国劳工部公布了1月份非农数据，1月新增非农就业人数51.7万人，而预计仅为20万人左右，前值为26.3万人。1月失业率降至3.4%，前值3.5%，创近几十年以来的新低。美国就业数据如此之强在于服务业供需非常紧张，自去年以来美国岗位缺口保持在1000多万的水平，这意味着只要劳动参与率提升，新增就业就可以大幅提升。美国非农数据公布后，美股震荡幅度加大，美联储5月份加息预期大幅升温，这将带来全球利率水平的继续上移和美元指数的反弹，从而导致北向资金流出的压力和市场情绪降温。
上周A股市场的特点是蓝筹股大幅回调，成长方向较为活跃；究其原因，主要是节后市场对经济复苏产生分歧，开始在经济复苏板块上兑现。由于1月份仅是一些服务型消费显著恢复，而商品消费仍表现低迷，这导致部分投资者开始怀疑经济复苏的强度。但我们认为经济复苏仍然是较为确定的，随着元宵节过后各地全面返工、开工，经济数据将更加值得期待，商品消费数据有望逐月改善。
市场短期的震荡为我们带来了更好的布局机会，我们维持对高景气成长方向和顺周期两大方向的看好。我们尤其看好高景气成长方向，包括数字经济、新能源、高端装备、新材料等，这些领域存在大量的具备较强的技术优势、国产化率和市场渗透率能够快速提升的优质公司。
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