尽管创下三年来最佳营收增长，股价周五早间仍下跌逾1%，投资者对关税刺激带来的iPhone销量飙升能否持续深表怀疑。
受美国潜在加税前的抢购潮、在华补贴政策及2月发布的平价机型16e热销推动，iPhone当季销售额激增13.5%，远超市场预期。
这一表现带动苹果4-6月总营收同比增长10%（优于预期），公司对截至9月的当季营收指引也超出预估。但这份成绩单发布之际，正值这家长期被视为科技股最安全投资标的的企业面临多重挑战：除中印制造基地的关税威胁外，苹果在竞争对手纷纷押注的AI技术领域进展缓慢。
分析师指出，苹果在华市场的销售反弹（尽管本土品牌在AI功能上更胜一筹）确实是个亮点。苹果在全球最大智能手机市场受益于政府提振设备销售的补贴计划。但机构警告这种“需求前置”效应恐难持久，对下半年需求表示担忧。
“要明确的是，需求前置不仅发生在美国。在中国，苹果Pro系列机型原本因售价过高无法享受政府补贴．．．于是他们降价入围，抓住了走量机会。这招确实奏效。”MoffettNathanson分析师表示，“但和美国市场一样，这对全年意味着什么？”
今年以来，苹果股价累计下跌超17%，在“科技七巨头”中仅好于，同期标普500指数上涨7.8%。目前苹果多数产品仍享有关税豁免，公司也通过将iPhone生产转移至印度、Mac和Apple Watch等产品线迁往越南来重构供应链。
美国正与中国、印度进行贸易谈判，特朗普已签署行政命令，对进口自多个国家地区的商品额外征收10%至41%不等的关税。其中，对印度输美商品设定为25%。苹果表示，本季度关税将导致成本增加11亿美元（上季度影响为8亿美元）。
苹果的AI战略同样令人担忧——苹果推迟发布AI更新版Siri，Apple Intelligence也进展缓慢。该公司CEO库克周四称Siri研发进展良好，公司正“大幅增加”AI投入。Hargreaves Lansdown高级股票分析师马特·布里茨曼指出：“品牌忠诚度为苹果赢得AI转型时间，但必须尽快交出成果。”
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