每经评论员 胥帅
8月8日晚间，证监会官方微信公众号发布消息，宣布严肃查处（SZ000851，股价2.21元，市值25.59亿元，下称高鸿股份）严重财务造假案件。经调查证实，高鸿股份长期开展无商业实质的笔记本电脑等“空转”“走单”业务，大幅虚增收入和利润，其行为已违反证券法律法规。对此，证监会拟对相关责任主体处以1.6亿元罚款，对配合造假的第三方罚款700万元。同时，因高鸿股份涉嫌触及重大违法强制退市情形，深交所将依法启动退市程序。针对案件中可能涉及的犯罪线索，证监会明确表示将坚持“应移尽移”原则，严格依据刑法及《最高人民检察院 公安部关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定（二）》的规定移送公安机关处理。
高鸿股份的造假行为堪称恶劣，不仅持续时间长，造假金额也十分庞大。2015年至2023年间，该公司通过参与、组织虚假贸易业务，累计虚增营业收入约198亿元，虚增利润总额超7620万元。更值得注意的是，公司2020年度非公开发行股票的相关文件中，引用了2018年至2020年上述虚假业务的收入和利润数据，构成欺诈发行。
对上市公司此类恶劣造假行为“开刀”，监管部门的处罚不仅彰显了“零容忍”态度，更呈现出行政与刑事叠加重罚的特点。
第一重为行政处罚，严格执行退市规则，对触及重大违法强制退市的行为绝不姑息。回顾去年7月至11月的5个月间，由于投资者对高鸿股份的重整抱有预期，其股价从1.43元涨至4.19元，出现疯狂炒作。若退市警报未能及时拉响，投资者便会心存幻想，高鸿股份也可能成为市场反复炒作的投机标的。因此，对这类造假公司动真格，才能警醒投资者“投机行为风险巨大”。此次处罚中，公司董事长、时任总经理付景林和时任财务总监、董事会秘书、副总经理丁明锋不仅被罚款，还被实施市场禁入，体现了对造假首要责任人的严厉惩处。
第二重是首要责任人可能面临牢狱之灾，上市公司造假行为已涉嫌刑事违法。高鸿股份的造假手段为虚假贸易，参与其中的不仅有上市公司的董监高，负责组织、实施财务造假，还有第三方配合造假。从具体造假细节来看，公司时任董事曹秉蛟接受高鸿鼎恒总经理江庆的委托，负责管理虚假贸易业务、审批资金付款申请，其违法行为与高鸿股份2022年和2023年年报中的虚假记载存在直接因果关系。而江庆作为曹秉蛟的配偶，同时也是南京庆亚的实际控制人和管理者，明知涉案笔记本电脑虚假贸易业务对高鸿股份而言属于“空转”“走单”性质，会导致高鸿股份业绩虚高，却仍主动联系高鸿股份子公司高鸿科技开展合作，将其纳入贸易业务链条，其行为与高鸿股份2015年至2021年的信息披露违法行为构成共同违法。
在重罚上市公司的同时，证监会也对配合造假的第三方江庆同步严惩。除高额罚款外，江庆还被采取10年证券市场禁入措施，与付景林一致。监管层加大对配合造假第三方的打击力度，更通过“共同违法”的定性，为类似案件的造假惩处提供了可参考的路径。
令人费解的是，如此恶劣的造假行为，在被立案调查前，掌握大量底稿与数据的审计机构竟均未发现。2022年年报之前，高鸿股份的年报和内控报告审计意见均为标准无保留意见。而作为知名财经媒体，《每日经济新闻》早在2022年1月21日就推出《调查︱高鸿股份IT销售业务几大疑问：三大交易方与原定增股东是何关系？供应商们跟董事亲朋有何交集？》，通过大量走访调查发现，高鸿股份的客户、供应商中，有不少是公司董事曹秉蛟亲属、朋友投资的企业，包括其配偶江庆、兄弟曹秉南、侄子曹勇等。在《每日经济新闻》此次调查“吹哨”后，高鸿股份于2025年被定性为造假，且造假细节与当时报道内容高度吻合。
从高鸿股份的造假案例可以看出，权威的财经媒体是监督上市公司造假的重要力量，通过客观、冷静、专业的调查，能够对上市公司的造假行为形成有效威慑。当前，许多上市公司以保护商业机密为由，不再公布预付款客户、应收账款客户、主要客户及主要供应商的名单，而这些信息以及预付款流向等，恰恰是核查上市公司是否存在造假行为的重要手段。笔者认为，在打击上市公司持续造假行为的过程中，监管层与媒体可形成有力的监督组合拳。对于不便公布客户等商业信息的上市公司，建议通过开设白名单制度等方式，在保护其商业机密的同时，也能壮大民间对上市公司的调查力量。
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