? 【博时市场点评2月20日】两市涨跌不一，成交额接近1.8万亿
?每日观点
? 今日沪深三大指数涨跌不一，两市成交额放量至接近1.8万亿。近期召开的民营企业座谈会为时隔6年后再次召开，今年正值“十四五”收官之年，外部面临贸易摩擦的压力，AI引领全球科技竞赛浪潮，此时召开会议释放了积极的信号，出席会议的企业契合未来新质生产力方向。从开年以来的经济情况看，基本面仍处于企稳过程中，“抢出口”的时间延长，AI大模型的弯道超车都给经济修复更多的信心。对于权益市场而言，关税的不确定性可能阶段性冲击市场风险偏好，而政策应对是市场关注的要点。从结构上看，加征关税影响或对于出口依赖度较高的企业形成冲击，但对自主可控、科技突围相关领域则存在利好。短期看对于两会的预期可能成为市场驱动因素，中期维度等待经济基本面和企业盈利的修复，配置上或可关注科技+红利的哑铃型配置。
?消息面
? 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年2月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。2024年10月起，1年及5年期LPR分别调整为3.1%和3.6%，随后4个月LPR均维持不变。
简评：2025年年初，居民消费整体走势平稳，1月信贷、社融等金融数据“开门红”，这些因素使得短期内降息的紧迫性有所降低。当前市场处于政策观察期，年初两个月的主要宏观数据要待3月合并公布，春节到“两会”期间出台降息等重大政策调整措施的可能性也比较小，LPR保持不变符合市场预期。往后看，在外部不确定性加大、地产修复仍需巩固的背景下，未来降息的可能性依然存在。
? 2月19日，国务院办公厅发布关于转发商务部、国家发展改革委《2025年稳外资行动方案》的通知。通知中提出，扩大电信、医疗、教育等领域开放试点，鼓励外资在华开展股权投资，持续打造“投资中国”品牌，取消外商投资性公司使用境内贷款限制等。
简评：《方案》放宽外资准入限制，允许外资在电信、医疗、教育等关键领域进行更深入的投资，有助于引入国际先进技术和管理经验，促进国内相关行业的改革和发展。取消外商投资性公司使用境内贷款的限制，将显著降低外资企业的融资成本，提高其在华投资的灵活性。同时，《方案》也为外资企业提供了更多的投资机会，有助于促进市场竞争，提升行业整体水平及中国市场的核心竞争力。
? 2月19日，市场监管总局等五部门印发《优化消费环境三年行动方案（2025—2027年）》。加强汽车、家电、家居、电子产品、纺织服装、食品等领域质量、标准和品牌建设。支持汽车产品、电子产品、家居产品等消费升级，促进汽车换“能”、家电换“智”、家装厨卫“焕新”。
简评：优化消费环境是提振消费信心、激发经济活力的重要举措，对推动经济高质量发展、保障高品质生活具有重要意义。《方案》明确支持汽车、电子产品、家居产品等消费升级，将引导消费者购买更高品质、更智能化、更节能环保的产品，推动消费结构向高端化、智能化、绿色化方向升级，从而带动相关市场的繁荣，增强消费市场活力。
?市场复盘
? 2月20日，A股三大指数涨跌不一。截至收盘，上证指数报3350.78点，下跌0.02%；深证成指报10794.55点，上涨0.20%；创业板指报2225.58点，下跌0.06%；科创100报1059.45点，上涨0.84%。申万一级行业中，国防军工、美容护理、医药生物涨幅靠前，分别上涨1.70%、1.67%、1.60%；建筑装饰、传媒、非银金融跌幅靠前，分别下跌0.82%、0.73%、0.70%。3198只个股上涨，1830只个股下跌。
?资金追踪
? 市场成交额为17917.10亿元，较前一交易日上涨。两融余额昨日收报18724.34亿元，较前一交易日上涨。
数据来源：，截至2025年2月20日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。