界面新闻记者 |
中基协发布的《私募证券投资基金运作指引》（以下简称《运作指引》）去年8月1日正式实施以来，1000万元就成为私募产品规模的“警戒线”。
Wind数据显示，2024年完成登记备案的5998只证券类私募产品中，有945只去年年底的存续规模不足1000万元，有70只截至2024年第3季度更新的存续规模不足1000万元；1只产品截至2024年第1季度更新的存续规模不足1000万元。
也就是说，按照相关管理人最新报送的信息来看，2024年备案的证券类私募产品中合计1016只存续规模低于1000万元，在去年登记备案的证券类私募产品总数中合计占比为16.94%。
《运作指引》去年4月正式发布，其中明确规定私募证券投资基金的初始实缴募集资金规模不得低于1000万元；上一年度日均基金资产净值低于1000万元的，私募基金管理人应当在5个工作日内向投资者披露潜在影响及相关安排；上一年度日均基金资产净值低于500万元，或者连续60个交易日出现基金资产净值低于500万元情形的，应当停止申购、并在5个工作日内向投资者披露；停止申购后连续120个交易日基金资产净值仍低于500万元的，应当进入清算程序。
界面新闻梳理发现，前述1016只存续规模不足1000万元的产品中，有509只备案时间集中于去年1-4月，占比超过了一半；有225只备案时间集中在5-7月，占比22.15%；8-11月备案的产品数量则明显减少，仅为155只；不过去年12月份备案的产品回升到127只。结合相关时间点来看，多数存续规模不足1000万元的产品备案时间分布在去年1-7月或与《运作指引》的正式发布与实施有一定关联。
来源：Wind、界面新闻整理（截至2月24日更新）
具体来看，上海子午投资旗下2024年备案的41只产品中已经有10只截至去年第4季度的存续规模不足1000万元，占该公司去年备案产品总数的24.39%。同时上述10只存续规模拉响“警报”的产品中有8只产品名称中含有“中性”字样，或为市场中性策略产品。此外，上海子午投资旗下还有2只2024年备案且名字中含有“中性”字样的产品已经提前清算。
上海子午投资成立于2013年10月，2015年4月在中基协完成登记备案，目前管理规模为20-50亿元，公司专注市场高频量化策略，是中国最早的A股融券T0交易参与者，也是中国第一个参与场外个股期权买方和卖方做市的私募，根据wind数据，该公司是2024年度备案产品数量最多的前十家证券类私募管理人之一。
君证资产、上海鸣石私募和天算量化（北京）资本三家私募2024年备案的产品中也都有9只截至去年第4或者第3季度的存续规模已经不足1000万元。
其中，管理规模5-10亿元的君证资产去年全年一共仅备案10只产品。上海鸣石私募和天算量化（北京）资本均为业内知名的头部量化私募，管理规模分别为100亿元以上和50-100亿元，从产品命名上看，两家公司旗下存续规模低于1000万元的产品分别以ETF尊享系列产品和指数增强系列产品居多。
管理规模超过50亿元的头部量化私募前海超量子基金以及百亿量化私募博润银泰投资、杭州龙旗科技等2024年备案的产品中也分别有8只、7只和6只存续规模低于1000万元，不过单从产品命名上看不出相关产品主要集中于哪类策略。
此外，上海星旭佳诚私募2024年备案的6只产品截至去年第3或者第4季度最新报送的存续规模均已经不足1000万元。上海星旭佳诚私募成立于2022年11月，一年之后在中基协完成登记备案，并开始发行产品，目前公司管理规模为0-5亿元。
不过，需要注意的是，私募产品的管理规模是动态变化的，相关产品最新的管理规模或与管理人此前报送的信息存在一定的偏差。
数据来源：Wind、界面新闻整理（截至2月24日更新）
Wind数据显示，2024年完成登记备案的证券类私募产品中还有250只目前已经提前清算，在去年登记备案的证券类私募产品总数中占比4.17%。
从时间分布上看，上述250只已经提前清算的产品有180只备案时间集中于2024年1-4月，占比72%。
来源：Wind、界面新闻整理（截至2月24日更新）
百亿私募博润银泰投资2024年备案的产品中有9只已经提前清算，其中8只产品的备案时间集中在去年4月和5月，另有1只产品备案时间为去年1月。
博润银泰投资是一家拥有股票多头、宏观对冲、CTA、量化多策略和FOF等丰富产品策略的私募基金管理人，投资覆盖债券、股票、商品和衍生品等各类资产。Wind数据显示，2024年全年公司一共备案52只产品，是该年度备案产品数量第4多的证券类私募管理人，不过，其中公司已经提前清算和截至去年4季度存续规模不足1000万的两类产品合计已经多达16只，在公司去年备案的产品总数中合计占比30.77%。
百亿量化私募启林投资去年备案的12只产品中，也有8只已经提前清算，占比高达66.67%，头部量化私募聚宽投资、信弘天禾资产2024年备案的产品中也分别有6只、4只已经提前清算。值得一提的是，上述三家私募相关提前清算的产品备案时间均集中于2024年一季度。
此外，去年一共备案了9只产品的上海锋滔资产，目前已经有7只产品提前清算，清算产品占比高达77.78%，其中有6只已清算产品备案时间均为2024年1月。知名量化私募磐松私募、思勰投资等2024年备案的产品中也各有3只目前已经提前清算，其中磐松私募提前清算产品的备案时间均在去年9月，思勰投资提前清算产品的备案时间则集中在去年二季度。
来源：Wind、界面新闻整理（截至2月24日更新）
华南地区某私募人士指出，从基金管理人的角度来看，提前清算旗下私募产品有主动清算和被动清算之分。
管理人主动清算产品的原因可能包括：一是市场行情不及预期或原有产品策略失效，为避免产品大幅亏损而主动清算；二是管理人调整业务结构或出现重大人事变故，提前清算产品等。被动清算产品的原因则可能包括：一是产品净值触及清盘线导致被迫清算；二是产品结构设计、存续规模等不符合监管新规要求被提前清算；三是底层资产提前清算导致产品被迫清算；四是管理人自身突然爆发信用危机，投资人大规模赎回，导致产品无法继续运作等。
该私募人士还表示，只要和投资者协商一致，单纯提前清算产品对私募的影响或相对有限，重点还是要看提前清算的原因是什么，如果管理人旗下有大量产品因为公司重大变故、产品触及清盘线等相对负面的因素而提前清算，则对公司可能会有较大的负面影响。