界面新闻记者 |
险资进行长期股权投资，今年就将迎来增量资金。今年1月底，中国证监会主席吴清表示，第二批保险资金长期股票投资试点将在2025年上半年落地，资金规模将不低于1000亿元。
“无论是年初的引导中长期资金入市政策，还是近期召开的民营企业座谈会，都传递出强烈的积极信号，预计今年资本市场将蕴含更多的投资机会。”多位受访人士告诉界面新闻。
在建议推动长期资金入市方面，全国政协委员、中信资本董事长兼首席执行官张懿宸给出了相应建议。
“随着我国加速进入老龄化社会，当前养老三支柱（养老金、企业年金、个人养老金）的发展存在不平衡问题，人均养老储备较低，区域差异较大。”张懿宸表示，“因此，当前需要采取多项措施，如加快构建更均衡的养老三支柱体系，适度放宽养老目标基金的投资限制，优化养老金投资税收优惠政策，以尽早建立稳健的社会保障资金投资体系，推动养老金融高质量发展。”
如何推动养老金等长期资金入市，张懿宸建议，“首先要加快优化相关法律与政策，构建一套能够体系化降低投资风险、保障养老计划参与人获得有吸引力长期投资收益的投资管理体系。”
“其次，不断扩大基金投资范围，逐步提高投向权益类资产比例。”张懿宸称，今年初，证监会提出推动将符合条件的指数基金类公募基金纳入个人养老金投资，鼓励企业年金基金管理人探索开展差异化投资，支持各类中长期资金开展金融期货和衍生品套期保值交易，都是行业盼望已久的重要突破。
一直以来，由于受到资本市场波动、考核偏向短期等因素影响，我国保险资金入市受到约束，导致险资权益资产配置比例距监管规定上限有一定差距。据中泰证券测算，目前保险资金股票和权益类基金投资占比约12%，仍有较大提高空间。
对此，张懿宸建议，“应持续支持和引导企业年金、个人养老金在监管允许范围内不断提升权益类产品投资比例，放宽社保基金等专业长期资金投资私募股权基金的比例限制，研究支持和鼓励业绩优秀的头部创投和私募股权投资机构管理部分年金的‘白名单制度’。”
张懿宸称，“在投资市场选择方面，除了国内资本市场，应促进内地养老金等长期资金投资香港市场。这既是提升内地长期资金收益、优化资产配置、支持应对老龄化挑战的关键举措，也是深化内地与香港金融合作、巩固和提升香港国际金融中心地位的重要路径。”
在政策支持方面，张懿宸建议，“可将社保基金、企业年金的境外投资比例上限从20%提高至30%，并可考虑单设‘香港专项额度’，优先支持投资香港市场的各种金融产品，包括港股及科创企业股权。借鉴沪深港通机制，探索试点‘养老基金通’，为内地养老金提供更丰富的投资产品选择。对投资香港市场满一定年限年的社保资金，减免其资本利得税；对参与跨境投资的内地机构，给予企业所得税优惠。”
国泰君安非银金融研究团队认为，“针对险资入市难点，政策端持续加码，为险资营造更优的内外部环境，支持其进一步增配权益资产。”
未来，在政策支持下，手握万亿资金的险资有望为市场持续带来增量资金。证监会主席吴清此前明确表示，对商业保险资金，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，这也意味着每年将至少为A股新增几千亿元的长期资金。
对此，国泰君安非银金融研究团队预计，五大国有保险公司未来三年将分别产生约四千亿元的增量入市资金。
“拉长考核周期将提升保险公司对短期投资波动的耐受力，有助于提升保险公司权益投资比例，推动保险公司着眼长远进行权益投资，从而形成长期稳定的权益投资资金。”华泰证券非银团队负责人指出。