今日A股冲高回落，上证指数跌0.25%，收于3372.55点；创业板指收跌1.31%。量能方面，两市成交1.86万亿。盘面上，军工、有色金属、钢铁、白酒逆势走强；此前上涨较多的光通信、AI算力、传媒等板块有所回调。
有色板块今日逆市上涨，有色60ETF（159881）涨1.83%，矿业ETF（561330）涨1.69%。
消息面上，国产动力电池厂商赣锋锂电发布客户告知函称，近期，全球最大的钴矿产地刚果金爆发内战，导致全球钴矿供应紧张，钴价大幅上涨。受此影响，所有正极材料供应商已停止报价，短期内无法下单采购正极材料。
刚果（金）是全球最大的钴生产国，供应了全球约75%的钴。而钴金属又是制造汽车动力电池的关键金属之一，钴金属的价格波动，也会直接汽车动力电池的终端价格。该消息一定程度上体现了供给侧的紧张。需求端，随着新兴领域如低空经济、人形等持续发展，钴需求依然有望保持增长。供需趋紧可能对于有色板块有一定提振作用。
后市看，顺周期的有色板块依然值得关注。“两会”期间，政府工作报告将“大力提振消费”放在2025年政府工作任务的首位，明确消费品以旧换新规模为3000亿元，较去年的1500亿元翻倍，配合收入、假期等政策，后续消费有望进一步回暖，拉动需求。
此外，新质生产力方面，培育壮大新兴和未来产业是工作重点，其中 “开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动”特别提到商业航天、低空经济；政策端还提到“加快制造业数字化转型”，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等。新兴产业的培育与发展也有望拉动有色金属的需求。
感兴趣的小伙伴可以继续关注有色60ETF（159881）。政策提振+科技创新拉动下，经济内生动能有望进一步修复，拉动工业金属需求。贵金属方面，短期金价波动可能有所放大，有一定的短线回调压力。中长期美联储开启降息周期+ 全球“去美元化”趋势对金价依然构成利好。此外大国博弈背景下，自主矿资源的重要性凸显，也可以适当关注矿业ETF（561330）。
军工板块今日表现亮眼，军工ETF（512660）涨1.32%。
“两会”期间，政府预算报告预算草案中披露了2025年中国国防支出预算为17846.65亿元，增长7.2%。增幅与2023年与2024年持平，继续位于2020年以来高位（2020年到2024年国防支出增速分别为6.6%、6.8%、7.1%、7.2%、7.2%）。
中航证券研报指，政府工作报告明确2025年要“全力打好实现建军一百年奋斗目标攻坚战”，“抓好军队建设‘十四五’规划收官”，在这两个时点下我国国防建设目标明确，需求确定性较高。
五年规划与2027年国防建设目标的计划性，有望对2025年以及未来几年军工行业的需求形成明确指引，有利于军工行业基本面在进入快速上行通道。此外，政府工作报告中提及“积极推动商业航天、低空经济等新兴产业安全、健康发展”，对于相关产业建设也构成一定利好。
从2024年业绩预告来看，由于军工产业订单延期、降价等因素，部分军工板块上市公司业绩承压，但悲观情绪在1-2月或得到一定程度释放。近期多家军工上市公司公告大额订单，多集中于新一代装备（如导弹动力系统、高性能材料）和“新域新质”作战领域，一定程度表明军工需求正从规模扩张转向技术迭代驱动。2025年作为“十四五”收官之年，订单有望加速兑现，新的技术突破也有望带来新的增量。依然可适当关注军工ETF（512660）。
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特约作者：国泰基金