10月15日，各主要股指早间冲高回落态势，午后三大指数持续反弹，表现较好，而恒生指数也以1.84%的涨幅收盘。红利风格指数伴随大盘走强，中证红利收涨0.43%，上证红利收涨0.11%，而作为港股高股息的代表性指数之一的标普港股通低波红利指数涨幅达0.85%，表现优于前两者。
ETF方面，被动跟踪标普港股通低波红利指数的港股通红利ETF（159220）场内同步收涨1.11%，以溢价收盘。从日线维度来看，更是自9月11日以来的回调与反弹后创下了收盘价新高。
成份股方面，建材、地产、电力板块表现活跃，大涨6.77%，中国财险以及指数第一大成份股涨幅均超3%，万洲国际、环球医疗、国泰航空、北京控股、电能实业、恒隆地产等成份股涨幅靠前。
从成份股质量来看，标普港股通低波红利指数兼顾大盘与中盘，结合大盘蓝筹与行业高股息代表。过半成份股为央国企，兼具分红能力与分红意愿，有望受益于央企市值管理等利好动力。该指数通过限制单一成份与行业比重，纳入更多行业的高股息代表，配置更均衡。前十大成份股主要分布在金融、房地产、能源等高股息大盘板块，红利属性显著。
公开资料显示，港股通红利ETF（159220）被动跟踪标普港股通低波红利指数，以股息率与实际波动率两重筛选因子，优选出港股标的中能够兼具“波动较低、股息率较高”特性的50只股票，并每半年进行一次调整，从而优化指数的代表性。截至2025年9月末，港股通红利ETF（159220）标的指数股息率为5.72%，红利属性突出，而中证红利、中证红利低波、上证红利的股息率分别仅为4.95%、4.97%、5.5%。
银河证券认为，贸易争端冲击再现，银行红利价值吸引力提升。一方面，银行受影响整体可控，部分出口导向型经济占比较高地区的区域性银行，相关风险需进一步观察；另一方面，关税不确定性加剧全球资产价格波动，催生防御性配置需求，银行板块回调后股息率性价比回升，优质红利资产有望吸引避险资金流入。研报指出，随着时间的推移，全面牛市演绎的条件会越来越充分。短期贸易摩擦扰动下，或可关注风险偏好对冲类的优质红利资产。
宏观环境的不确定性仍存，重视控制波动性与关注股息质量的投资者，或可关注港股通红利ETF（159220），在估值更有优势的港股红利标的中，以更均衡的行业配置，一键优选行业高股息代表。
数据来源于沪深交易所、公开资料；成份股信息截至2025.9.30，仅代表标的指数当天成份股情况，不代表基金在完整季度中始终持有，亦不代表未来持续持有。个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下其他任何基金的持仓信息和交易动向。股息率根据成份股近12个月分红计算。中证指数股息率采用“计算用股本”进行调整。
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