界面新闻记者 | 韩宇航
随着六家国有大行以及头部股份行年报披露完毕，主要银行理财子公司（理财子）过去一年的经营情况也随之揭晓。
一方面2024年债市“好行情”，使得银行理财产品收益相对稳定，未出现大幅破净赎回。另一方面得益于“手工补息”存款的叫停，流入理财市场的存款为理财规模带来约2万亿增量。期间虽然“一揽子政策”发布使得权益市场短期回暖，理财市场“流失”部分资金，但2024年仍是理财规模增长的大年。
截至2024年底，已披露数据的包括国有行理财子及头部股份行理财在内的13家理财子公司中，11家公司的理财规模对比2023年底都有了不小增长。
国有行理财子规模大幅提升
截至2024年末，全市场理财产品存续规模为29.95万亿元，全年增长3.15万亿元。从目前披露的理财公司数据来看，其中国有行理财子贡献颇多。
界面新闻记者根据各银行年报数据统计，截止2024年底，国有行理财子中对比2023年底规模增幅超20%的共有四家，其中中邮理财、交银理财规模涨幅更是超过了30%，国有行平均规模涨幅达23%。
已披露数据股份行理财子的平均规模涨幅为14%， 虽然涨幅对比国有行理财子稍逊，但股份行理财子坐稳头把交椅，截至2024年底，理财规模前三位仍为股份行理财子公司，其中招银理财规模2.47万亿元，兴银理财规模为2.18万亿元，位列第三的信银理财规模也有1.99万亿元。值得一提的是，招银理财和兴银理财也是目前披露数据的理财公司中唯二规模缩小的理财公司。
国有行理财子规模的大幅上升也推动其市占率的明显提高。开源证券分析师刘呈祥分析指出，这或与2024年限制“手工补息”等监管动作有关。国有行存款端在2024年严监管中受到冲击较大，一般来讲，存款从银行表内流出后大部分还会保留在自家银行体系内的理财子，较少分流至中小行理财，其余如城商行理财子、农商行理财子、合资理财公司的市占率同比提升幅度不明显。
头部国有银行及股份银行利润均站上10亿元
伴随理财公司规模的回升，多家理财公司的净利润也迎来正增长。目前披露数据的国有行和头部股份行中，仅招银理财和民生理财在2024年净利润同比缩水。但整体来看，13家理财公司2024年净利润均在10亿元以上。
其中6家理财公司净利润涨幅超10%，更有4家涨幅超20%。
从盈利能力来看，国有行理财子ROE普遍较低，界面新闻记者根据各银行年报数据简单计算统计，国有行理财子ROE普遍在10%以下，仅中银理财ROE超10%。股份行理财子ROE则均在10%以上，其中平安理财、兴银理财、光大理财以及信银理财ROE更是超过15%。
刘呈祥表示，国有行理财子更多发行政策导向的产品，如养老理财、ESG理财等，出于普惠性政策要求通常设置较低的产品费率，盈利性并非首要目标。而股份行和头部城商行理财子机制灵活，面对财富人群推出更为市场化的产品，内部激励也较高。
回顾2024年，银行理财业内掀起多轮降费潮，且降费产品范围逐渐扩大，已不局限于常见的现金管理类理财产品和纯固收理财，多只混合类理财产品也纷纷“参战”，调降费率已成大势所趋。
代销布局推进前景如何？
截至2024年末，理财公司代销渠道共有562家，同比增长71家。多家国股行年报中也公布了代销业务的推进。
据交通银行年报，年内该行积极拓展行外代销，报告期末行外代销产品余额9,316.34亿元，占比57.58%，初步建立了以母行为主体，开放、多元的全渠道体系。银行代销交银理财理财产品6,863.35 亿元，较上年末增长20.65%。
民生银行代销业务也在持续推进，加快代销渠道建设，扩大客户服务覆盖面，报告期内新增28家代销机构。截至报告期末，行外代销规模比上年末增长137.02%，公司理财客户数比上年末增长28.48%。
唯二“两万亿”俱乐部成员之一的兴银理财也公布了代销数据，据兴业银行年报，兴业银行累计开拓中小银行代销合作机构超500家，截至报告期末，公司在中小银行代销渠道的理财余额1,901.62亿元，较上年末增加156.97亿元。
近日，国家金融监督管理总局发布了《商业银行代理销售业务管理办法》进一步规范银行代销业务，也对理财产品代销提出更高要求，这会在多大程度上影响银行代销业务的扩张趋势？
对于银行代销新规对理财产品代销的短期影响，冠苕咨询创始人、金融监管政策专家周毅钦对界面新闻记者表示：短期来看，理财产品要进入市场，准入流程变得更为复杂，一些涉及较高风险资产的产品需经过银行总行多部门评估，相关产品上架的速度变慢。销售环节亦有诸多限制，银行代销推广将会更为审慎。
从影响程度来看，不同类型银行所受影响也有所区别。
“对国有大行来说，凭借深厚的品牌底蕴、庞大的客户基础，在新规下优势还是比较明显的。整体销售的合规标准较高，销售合规整改幅度较小，业务扩张趋势受影响较小。对股份行来说，机制相对灵活，过往在市场拓展上积极主动，在金融科技应用方面较为领先，可快速完善信息披露系统、客户风险评估系统等。股份行可以利用自身专业能力，在合规前提下，拓展产品范围，与国有大行形成差异化竞争，进一步巩固和扩大市场份额。”周毅钦表示。
与国有行和股份银行不同，周毅钦认为中小银行未来面临的挑战较大。销售合规整改幅度较大，新规要求的IT系统升级、专业人才配备等，需要大量资金和资源投入，一些资源有限的中小银行可能无法满足监管要求，被迫收缩代销业务。