自疫情以来，利率就一直是新闻焦点。2020 年至 2023 年初，先是超低通胀，随后出现历史性的高物价上涨，这使得许多消费者和投资者开始关注利率，以及美联储如何对其进行调控。
美联储会通过调整利率 —— 具体来说是联邦基金利率 —— 来应对通胀和失业率走势。联邦基金利率指的是银行之间隔夜拆借资金的利率，它会影响银行的资金成本，因此银行会根据这一利率来确定向消费者和企业发放贷款的定价。换句话说，你信用卡、汽车贷款和个人贷款所支付的利率，通常会随着联邦基金利率的波动而上下调整。
股价往往也会对美联储的利率行动做出反应。利率下调可能会推动股价上涨，而利率上调则可能导致股价下跌。但如果美联储维持利率不变，会发生什么呢？接下来我们就来解答这个问题，并分享一些在当前利率环境下调整投资组合的建议。
维持利率不变的经济意义
美联储对利率的调控需要在刺激经济和控制通胀之间取得微妙平衡。较低的利率会提振消费者和企业支出，这对股价有利；但如果利率下降过快，通胀可能会加剧 —— 而这对股价是不利的。
美联储决定维持利率不变，这一信号表明当前经济态势稳健，但通胀也可能随时反弹。
投资者预期
理论上，稳定的利率不应导致股价出现大幅波动，但还有一个因素需要关注：投资界的预期。
当投资者的预期与美联储的决策不一致时，就可能引发股价波动。例如，如果投资者认为美联储本应降息，股价可能会下跌；如果投资者认为美联储本应加息，股价则可能上涨。正如交易平台 TradeStation 的全球营销策略主管戴维・拉塞尔（David Russell）所解释的：“美联储对股市的主要影响，在于印证或打破市场对利率和经济走势的预期。”
你可以通过查看 CME 美联储观察工具（CME FedWatch）来了解当前投资者的预期。该工具会利用 30 天联邦基金利率期货价格，对美联储的利率行动进行预测。
调整投资组合
在利率维持不变、且投资者对美联储的策略表示认同的情况下，是否有必要调整投资组合？答案取决于你当前的投资配置情况。
可以思考以下三个问题：
- 你近期是否基于 “利率会发生变化” 的假设调整过持仓？如果是，现在就需要重新评估投资组合，确认在利率下行预期更为温和的背景下，你对当前的资产配置是否满意。
- 如果你已经做出了调整，那么对于预测利率和经济走势，你仍有把握吗？只有当你的大部分预测都准确时，根据当前和未来形势调整投资才能带来更高回报；但只要预测失误一两次，就可能对收益造成损害。好消息是，你可以放弃这种 “预测过山车”，转而采用长期投资策略 —— 也就是设定一个可长期依赖的资产配置方案，而非根据短期形势频繁调整。
- 你的投资策略自去年或前年以来是否基本没有变化？长期投资策略的优势在于，即便经历利率波动和经济周期更迭，你也能安心维持投资组合的稳定。如果当前策略对你有效，或许就没有必要做出改变。
2026 年需保持全局视角
联邦基金利率只是影响投资环境和股价的众多因素之一。如果你打算根据当前环境管理投资，除了利率，还需密切关注更广泛的经济趋势、企业盈利趋势。
归根结底，企业盈利才是推动股价的核心因素。盈利会受到利率、消费者与企业支出、通胀等多种因素的影响，许多投资者会将这些因素视为盈利趋势的预测指标。但正如前文所述，这种 “预测式” 投资方法本身就伴随着判断失误的风险。
如果你倾向于保守投资，可以在投资组合中纳入那些在各类经济周期中均能证明自身价值的优质股票，然后耐心等待长期增长。
