界面新闻记者 |
2026年全球市场将迎来怎样的变局？12月16日，汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正在“汇丰2026年第一季度全球投资展望”媒体活动中表示，美国市场不再是唯一的投资高地，投资者需要将目光转向估值更具吸引力的亚洲及部分新兴市场，同时通过跨资产、跨行业的多元配置，抵御全球市场的潜在波动。
匡正在接受界面新闻等媒体采访时表示，当前外资对中国资产仍处于低配状态。在中国科技领域含金量提升、估值具备跃升潜力的背景下，叠加全球资产配置多元化的趋势，中国市场将持续成为全球投资者的关注焦点。
谈及2026年红利板块尤其是金融行业的投资趋势时，匡正表示，以银行为代表的金融等高息价值板块，核心作用是为投资组合提供下行保护，与科技成长板块共同构成“杠铃策略” 的两端。
降低美股超配比例，亚洲市场成核心加仓方向
尽管汇丰对美国2026年经济增长维持相对稳健的判断，但美股的两大隐忧已不容忽视：估值偏高、在全球股票指数中占比接近7成的集中度风险。
“虽然我们看好美股，但过去一个多月，已经在资产配置模型里适度降低了美国市场的超配比例。”匡正直言，美国仍然是重要的市场，但不是唯一的机会。
在他看来，美股的中期支撑力来自三方面：科技领域的领先优势、AI产业的资本投入、监管环境宽松以及美联储的中期降息路径，这些因素将推动美国企业盈利保持稳健。
与降低美股配置权重形成鲜明对比的是，汇丰对美国以外的亚洲市场给出明确的“看多”信号。作为全球主要增长引擎之一，亚洲市场被视为分散投资风险的核心标的，涵盖中国内地、中国香港、新加坡以及韩国股市。
他表示，新加坡股市的高股息防御性优势、韩国股市与全球AI和信息科技热潮的深度融合，均成为亚洲市场的加分项。
与此同时，他表示，港股的利好因素则更为直接，例如财富管理资金的强劲流入、IPO活动的复苏，叠加政策对人工智能的支持，正带动市场活力回升，甚至推动香港本地住宅房地产市场企稳。
除亚洲外，阿联酋的结构性机遇、南非宽松政策下的黄金利好，也被纳入新兴市场的关注清单。匡正提到，全球资金已出现转向新兴市场的迹象，这类估值具备吸引力的市场，将为投资组合提供多元化优势。
布局中国核心赛道，外资增配窗口开启
具体到A股，匡正提出采用“杠铃策略”进行布局：一端是高科技成长板块，受益于“十五五”规划中科技自立自强的政策导向，叠加AI驱动的基本面改善，具备利润上行潜力；另一端是高息优质价值股，用以对冲海外市场的不确定性。
他提到，政策利多将延续到2026年全年，提振消费、稳定房地产、“反内卷”等政策有望进一步提升企业利润率，而外资当前低配中国资产的现状，也意味着未来有持续流入的空间。
为何认为当前外资对中国资产仍处于低配状态？匡正表示，这源于过去几年外资多以脉冲式配置参与中国市场，聚焦短线交易机会。但未来外资配置有望迎来转变。
在他看来，核心驱动来自两大变量：一是中国科技领域含金量与估值跃升的中长期潜力，DeepSeek等成果推动中国形成美国之外独立的AI生态，不再仅是硬件大国，广阔的应用场景与市场对全球投资者极具吸引力；二是全球资产配置多元化趋势，在美元基准收益率下降、美国进入降息周期的背景下，投资者将更关注美国资产以外的机会，中国市场将成为全球投资者的瞩目焦点。
关于2026年红利板块及金融行业的投资趋势，市场尤为关注。今年银行股指数前期走势强劲，但三季度出现明显回调，其明年的表现方向成为焦点。
匡正表示，资产配置中提出“杠铃策略”，核心是抓住科技成长板块的盈利潜力，同时以金融等高速板块作为投资组合的下行保护。
“我们并非追求收益平均值，而是构建一个能够捕捉绝大部分潜在盈利来源（的投资组合），这就是科技成长板块。”他表示，从市场对明年中证800的盈利预测来看，信息科技板块或有30%的盈利增速，是当前盈利增长前景最佳的板块。不过，为降低组合波动，必须配备下行保护工具，而以金融为代表的价值板块，正是承担这一功能的关键配置。