来源：中国基金报
记者 邱德坤
【导读】粤芯半导体申报创业板IPO获受理，最近一次融资投后估值253亿元
12月19日，粤芯半导体技术股份有限公司（以下简称粤芯半导体）申报创业板IPO获深交所受理，保荐机构为。
粤芯半导体被称为“广州第一芯”，是广东省自主培养且首家进入量产的12英寸晶圆制造企业，专注于模拟芯片制造，最近一次外部股权融资对应的投后估值为253亿元。
提示内生增长动力强劲
实现盈亏平衡时间相对较长
随着粤芯半导体正式冲击创业板IPO，其近年来的财务数据得以公开。
招股书（申报稿）显示，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，粤芯半导体的营业收入分别为15.45亿元、10.44亿元、16.81亿元及10.53亿元。
粤芯半导体在招股书（申报稿）中表示，公司的内生增长动力强劲，持续经营能力稳步增强，其中2024年的营业收入同比增长61.09%。
同时，2022年至2024年及2025年上半年，粤芯半导体的经营活动现金流量净额持续为正。
问题在于，粤芯半导体当前尚未盈利，并且亏损幅度呈现上升趋势。粤芯半导体在招股书（申报稿）中表示：“公司实现盈亏平衡的时间相对较长。”
2022年至2024年及2025年上半年，粤芯半导体的归母净利润分别为-10.43亿元、-19.17亿元、-22.53亿元及-12.01亿元。
截至2025年6月30日，粤芯半导体的未分配利润为-89.36亿元。
招股书（申报稿）显示，粤芯半导体尚未盈利，主要受晶圆制造行业的重资产属性、技术密集型特征、模拟芯片的产品特性，以及粤芯半导体实施股份支付等因素影响。
粤芯半导体专注于模拟芯片制造，后者存在品类多样化的特点，产品生命周期长、客户黏性高。
招股书（申报稿）显示，粤芯半导体持续进行大规模研发投入的同时，产品存在一定的验证周期，尚未形成突出的规模效应。
背后股东涉及、广州国资
招股书（申报稿）显示，粤芯半导体当前无控股股东和实际控制人，创始股东是广州誉芯众诚股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称誉芯众诚）、科学城（广州）投资集团有限公司（以下简称科学城集团）。
目前，誉芯众诚、科学城集团分别是粤芯半导体的第一、第四大股东，持股比例分别为16.88%、8.82%。
天眼查显示，誉芯众诚的控股股东是广州市金誉实业投资集团有限公司，实际控制人是李永喜，而李永喜是A股上市公司智光电气的实际控制人。
来源：天眼查
粤芯半导体的发展进程，受到智光电气部分股东重点关注。2021年5月6日，记者在参加智光电气2020年年度股东大会时，一名股东现场询问粤芯半导体的业务进展，但未获智光电气高管正面回应。
目前，智光电气、科学城集团分别是誉芯众诚的第二、三大股东，而科学城集团的控股股东是广州经济技术开发区管理委员会。
回顾粤芯半导体的发展历程，其自2017年成立至今完成多轮融资，股东方包含广州及广东国资旗下多个投资平台，以及上汽、广汽等车企旗下投资平台。
此外，广发信德投资管理有限公司的多个投资平台，参与了粤芯半导体的多轮融资，而广发信德投资管理有限公司是广发证券的全资私募基金子公司。
拟借IPO募投项目转型
招股书（申报稿）显示，粤芯半导体申报深交所创业板IPO拟募资75亿元，其中35亿元用于12英寸集成电路模拟特色工艺生产线项目（三期项目）、25亿元用于特色工艺技术平台研发项目，合计占拟募资总额的80%。
来源：粤芯半导体招股书（申报稿）
在粤芯半导体看来，上述募投项目是其转型的主要承载主体。未来，粤芯半导体将实现从“纯模拟代工”向“以模拟为核心，以数字升级为蝶变，以光电融合为特色”的复合型技术平台演进。
粤芯半导体方面称，公司转型的关键是深化与设计企业和终端产业链协同，通过持续升级特色工艺水平、提供多样化和专业化的解决方案，最终构建起多层次、高价值的特色工艺技术平台，契合国家对高端模拟、数模混合、硅光及光电融合芯片自主可控与创新发展的需求。
晶圆代工作为半导体行业垂直化、专业化分工的关键环节，是半导体制造产业的核心构成。模拟芯片的性能（如低失真、高信噪比、可靠性与稳定性）更依赖工艺创新与器件优化，需通过特色工艺与设计的深度融合实现，而非仅通过制程缩小。
粤芯半导体董事长陈谨在招股书（申报稿）中表示，公司将围绕消费电子、工业控制、汽车电子和人工智能等重点业务领域持续加大研发投入，拓宽技术平台和产品应用，助力提升国产高端模拟、数模混合、硅光及光电融合芯片的自给率。
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