核心要点
▫️ 维萨公司初步数据显示，未剔除通胀因素，美国本季假日零售销售额同比上涨 4.2%。
▫️ 电商销售额激增 7.8%，不过实体门店仍占据了近四分之三的零售消费总额。▫️ 电子产品销售额大涨 5.8%，维萨认为这一增长源于人工智能新时代下，消费者对高性能设备的需求。
2025 年 12 月 20 日，周六，正值圣诞礼品采购的最后一个周末，美国加利福尼亚州格伦代尔市的格伦代尔购物中心内的消费者。维萨公司于本周二发布的初步数据显示，本个假日季，美国消费者展现出消费韧性，推动全美零售销售额实现同比 4.2% 的增长。
维萨咨询与分析部门的这份报告指出，尽管经济逆风仍在持续，消费者的消费意愿依旧坚挺，尤其在科技类产品和个人用品上的消费支出表现亮眼。
本次统计基于维萨美国支付网络的部分交易数据，追踪了11 月 1 日起七周内的消费支付行为，统计范畴为核心零售品类，不含汽车、汽油及餐饮消费支出，且公布数据均未剔除通胀因素影响。
实体门店仍是假日消费的主力军：统计期内，线下消费占全美零售支付总额的 73%，线上消费则占余下的 27%。
但电商消费是本次零售增长的核心驱动力，线上销售额同比上涨 7.8%，这一数据也反映出，消费者对购物便利性的需求持续存在，加之假日季前期的促销活动，共同推动了线上消费增长。
维萨美国首席经济学家迈克尔・布朗在接受消费者新闻与商业频道采访时表示：‘目前一个值得关注的现象是，相较于去年同期，当下消费者的信心指数有所走低，叠加多重经济逆风与通胀担忧，即便如此，美国消费者的支出仍保持着不错的水平。’
布朗指出，2025 年假日季的消费者消费行为出现了明显转变，人工智能的影响力持续扩大，已经渗透到消费者挑选商品、比价的各个环节。
‘我们发现，消费者正大量使用人工智能工具进行比价，同时借助这类工具筛选出心仪的节日礼品。’布朗称，‘这是首个出现该趋势的假日购物季，相关调研显示，约半数消费者表示，会通过人工智能完成比价或选品其中一项需求。’
各品类消费支出明细
消费品类的支出数据变化，也凸显出消费者的消费重心正转向个人用品与便捷型消费，家装类消费则有所降温。
✅ 电子产品成为本季表现最佳的消费品类，销售额同比攀升 5.8%。维萨将这一增长归因于一轮消费换新潮，而这股换新需求的核心是‘人工智能时代的高性能设备’。
✅ 服装配饰品类同样表现亮眼，销售额同比增长 5.3%；主打‘一站式购物’体验的综合百货商超，销售额实现 3.7% 的同比增长。
与之相反的是，假日季期间家装行业的消费表现疲软：建筑建材与园艺设备的消费支出同比下降 1%。这一数据表明，在年末的消费选择中，消费者更倾向于购置节日礼品与数码产品，而非投入资金进行房屋修缮。
家具及家居软装品类的销售额基本持平，仅微涨 0.8%。
通胀因素下的实际增长承压，消费者消费更趋理性
尽管这份整体增长数据对零售业而言是利好信号，但未剔除通胀因素这一前提意味着，结合该时段最终的消费者物价指数来看，零售市场的实际销售额增幅大概率会更为温和。
布朗表示，经通胀因素调整后，本假日季美国零售消费的实际同比增幅约为 2.2%。
‘在今年经济充满诸多不确定性的大背景下，这样的增长数据已经相当不错了。’布朗称，‘消费者内心充满顾虑、消费态度趋于谨慎，但同时，他们也懂得如何精明地规划自己的消费支出。’
维萨的这份数据还揭示出一个现象：本假日季，消费者的消费情绪与实际消费行为出现了背离。
上周发布的消费者新闻与商业频道全美经济调查显示，41% 的美国人表示计划缩减今年假日季的消费开支，这一比例较去年高出 6 个百分点。
该调查还发现，商品的高售价正成为影响消费者消费金额与消费渠道的核心因素。这也意味着，持续数年的通胀压力，以及关税政策导致的进口商品涨价，正让消费者在结账付款时切实感受到消费压力。
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