盛松成：未来不排除继续降息，但更可能采取渐进式调整具体真相是什么

　　以降准为主、降息为辅，货币政策应协同积极财政政策发力。

　　在1月10日举行的“2026年中国首席经济学家论坛”上，中国首席经济学家论坛研究院院长、中欧国际工商学院教授盛松成表示，当前外部环境和国内经济仍存在较大不确定性，货币政策更可能采取“小步走”的操作方式，通过以降准为主、降息为辅的组合，配合更加积极的财政政策，共同稳定经济运行。

　　盛松成指出，与财政政策直接作用于经济活动不同，货币政策主要通过金融体系间接传导，实施效果高度依赖银行和市场主体的行为反馈，政策传导路径长、时滞明显。在不确定性较高的环境下，央行难以精准调控各个环节，因此不宜采取“激进”操作。

　　在政策工具选择上，盛松成强调，降准对当前中国经济更具现实针对性。我国金融体系以银行为主导，政府债券尤其是国债和地方政府债，主要由商业银行持有。数据显示，约六成以上国债、近八成地方政府债由银行体系配置。在财政政策持续发力的情况下，通过降准向银行体系释放中长期流动性，有助于增强银行对政府债券的承接能力，从而更好实现货币政策与财政政策的协同。

　　相比之下，盛松成对大幅降息持谨慎态度。他指出，近年来商业银行净息差持续收窄。截至2025年三季度末，商业银行整体净息差已降至约1.42%，较历史高位明显回落。若实施大幅降息，可能进一步压缩银行盈利空间，削弱金融体系的风险抵御能力。

　　“我国以间接融资为主，对银行体系稳定性的依赖程度较高。”盛松成表示，若金融体系承压叠加房地产风险，宏观经济稳定性将面临更大挑战。

　　尽管如此，盛松成并未否认降息空间的存在。他指出，当前国内物价水平偏低，实际利率仍为正，同时随着美联储进入降息周期，我国货币政策操作空间有所改善。未来不排除继续降息，但更可能采取渐进式调整，而非一次性、大幅度下调。

　　在此过程中，结构性货币政策工具的重要性将进一步上升。盛松成表示，通过定向工具引导信贷资源流向科技创新、房地产“白名单”等重点领域，可以在不显著下压整体利率水平的情况下，提升政策支持的精准性和有效性。

---延伸阅读:

4月10日投资早报|中信证券一季度净利润102.16亿元同比增长54.6%，睿能科技拟收购博泰智能75%股权股票复牌，今日两只新股上市到底是什么回事

地方新闻精选 | 南京力争“十五五”末常住人口超千万 官方通报羊汤店老鼠啃食生肉具体真相是什么

被“315晚会”点名销售假烟后，美宜佳与606家加盟商解除合作关系刷爆头条

近代化的目的是为妇女争取权利，但过程中又反复牺牲她们的权利｜专访刷爆头条