消费支出拉动美国三季度经济增长4.4%，创两年以来最快增速到底是什么回事

　　美国政府于周四发布的首份季度经济预估修正报告显示，在强劲消费支出的推动下，美国经济在 7 月至 9 月期间实现两年以来最快增速。

　　美国商务部周四公布的数据显示，衡量国家商品和服务产出的国内生产总值（GDP） 三季度按年率计算增长 4.4%，不仅高于二季度的 3.8%，也高于商务部最初预估的 4.3%。这是自 2023 年三季度以来美国经济的最高增速。

　　占美国 GDP 总量 70% 的消费支出，三季度实现了 3.5% 的稳健增长。其中，医疗保健等服务消费增长 3.6%，商品消费增长 3%；而汽车等耐用消费品（指使用寿命至少三年的商品）的消费仅增长 1.6%。出口激增与进口下降，同样为三季度经济的强劲增长提供了助力。

　　非住宅类商业投资增长 3.2%，一定程度上反映出市场对人工智能领域的投资热度。

　　尽管受到特朗普政府经济政策带来的不确定性影响 —— 尤其是对全球几乎所有国家的进口商品征收两位数关税 —— 美国经济依旧展现出较强韧性。

　　但值得注意的是，尽管经济增长数据亮眼，许多美国人仍对当前经济状况不满，对高生活成本的感受尤为强烈。

　　消费者主观感受与强劲支出数据之间的脱节，或许折射出当前美国经济呈现的 **“K 型复苏”** 特征：富裕群体的收入受市场收益和投资增长的提振，消费意愿持续走高；而低收入家庭则面临薪资停滞和物价高企的双重压力。

　　就业市场的表现也远逊于整体经济。自今年 3 月以来，美国企业平均每月仅新增就业岗位 2.8 万个。反观新冠疫情封锁措施解除后的 2021 至 2023 年就业繁荣期，企业平均每月新增岗位多达 40 万个。不过，美国失业率仍维持在 4.4% 的低位，这反映出当前劳动力市场呈现 “不增聘、不裁员” 的特点 —— 企业既不愿招聘新员工，也不愿轻易解雇现有员工。

　　海军联邦信贷联盟首席经济学家希瑟・朗表示：“美国正经历一场‘无就业增长繁荣’—— 经济增长动力源于人工智能领域投资和富裕家庭的消费，但就业市场几乎毫无起色。这种状况让许多中产家庭深感不安。2026 年的一大疑问是，中产阶层能否切实享受到经济繁荣带来的红利。”

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