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【导读】拟向定增募资不超16.52亿元加码主业
中国基金报记者 夏天
2月27日晚间，合康新能（证券代码：300048）发布定增预案，拟以5.73元/股的价格，向间接控股股东美的集团发行不超过2.88亿股股份，募资不超过16.52亿元，用于高压变频器、光伏逆变器、户用储能等五大项目及补充流动资金。
目前，美的集团通过控股子公司美的暖通持有合康新能2.09亿股股份，占公司总股本的18.50%。本次定增完成后，美的集团及其一致行动人美的暖通合计持股比例将升至35.08%，进一步巩固对合康新能的控制权。
截至2月27日收盘，合康新能股价报7.6元，市值近86亿元。
加码主业拟定增募资不超过16.52亿元
公告显示，本次定增由美的集团全额现金认购，募资将投向五大核心领域，涵盖高压变频器研发及产业化、光伏并网逆变器研发及产业化、户用储能系统研发及产业化、分布式光伏标杆电站建设及研发，同时预留3亿元补充流动资金，形成“技术研发+产能扩张+资金保障”的全方位布局。
在阐释本次定增的目的和意义时，合康新能表示，主要有四点：
一是增强控股股东地位，稳定公司控制权，提升治理水平。
二是完善电气设备与新能源双主业布局，巩固行业领先地位并拓展高景气赛道。高压变频器是合康新能的传统优势业务，相关研发及产业化项目将实现产线智能化升级，进一步提升产能与技术水平；“光伏并网逆变器研发及产业化项目”和“户用储能系统研发及产业化项目”将依托美的海外品牌与渠道资源优势，旨在把握全球光伏并网逆变器业务高速增长的战略机遇期，巩固在新能源赛道的布局优势。
三是推动公司从“光伏电站建设商”向“智慧能源运营商”战略转型。合康新能称，本次拟建设智慧光伏电站标杆项目，遴选优质标杆电价地区EPC项目自持运营。项目将配套构建AI智慧能源运营系统，实现光伏电站全生命周期智能化管控，并拓展虚拟电厂、电力交易等新盈利模式。此举将推动公司从“光伏电站建设商”向“智慧能源运营商”加速转型。
四是夯实资金实力，优化资本结构。记者注意到，截至2025年9月末，合康新能资产负债率达61.56%。这意味着3亿元补充流动资金将有效缓解营运资金压力，降低财务风险。
自2020年美的集团控股合康新能以来，合康新能营收不断稳健增长，不过利润表现波动较大。近期发布的业绩预告显示，公司预计2025年实现归母净利润5000万元至7500万元，同比增长385.62%至628.43%。
美的集团进一步完善A股控股布局
此次全额认购合康新能定增募资，对美的集团而言，除了增强对合康新能的控制权，也是其深化“工控+新能源”战略、完善产业生态的重要一步。
合康新能在高压变频器、光伏逆变器等领域的技术优势，与美的集团的工业技术、楼宇科技等业务形成互补，成为美的在工业自动化、新能源电力电子领域的重要上市平台。此次定增将推动双方在技术研发、生产制造、市场渠道等方面的深度协同，助力美的打通“源-网-荷-储-热”全链路。
公告资料显示，美的集团是一家覆盖智能家居、工业技术、楼宇科技、与自动化、新能源、健康医疗、智慧物流等业务的全球领先的科技集团，已建立To C与To B并重发展的业务矩阵，既可为消费者提供各类智能家居的产品与服务，也可为企业客户提供多元化的商业及工业解决方案。截至2025 年6月30日，美的集团在全球拥有超过400家子公司、38个研发中心和63个主要制造基地，员工超过19万人，业务遍及200多个国家和地区。在海外设有22个研发中心和41个主要制造基地，遍布十多个国家。
记者梳理发现，截至目前，美的集团通过直接或间接方式控股多家A股上市公司，形成覆盖家电、新能源、医疗等多个领域的产业矩阵，各子公司协同发力，支撑集团多元化发展。
除了合康新能外，美的集团还持有（证券代码：600055）45.46%股份（2025年三季度末，下同），万东医疗专注医疗设备领域，助力美的切入医疗健康赛道。同时，美的集团持有（证券代码：002121）22.79%股份，科陆电子深耕智能电网与储能领域，2025年净利润预增超100%，是美的储能业务的重要支撑。
此外，美的集团创始人何享健之女何倩嫦持有（证券代码：688219）25.58%股份，系公司实际控制人。会通股份专注于高分子改性材料的研发、生产和销售，是美的集团的关联方，与美的集团有广泛的业务合作。会通股份为美的集团的人形机器人项目提供PEEK材料，用于制造关节、传动部件等关键部位。2024年，美的集团是会通股份的第一大客户，销售占比达25.54%。
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