在连续四日上涨后，金价陷入震荡，交易员正权衡中东战事升级与美元走强两大因素对金价的影响。
金价一度下跌 0.8%，此前曾上涨 1.1%。本周以来，美元指数已累计上涨近 1%，这使得以美元计价的黄金对全球多数买家而言更为昂贵；同时，美国国债收益率攀升也对不生息的贵金属构成压力。周二，白银价格一度暴跌 7.1%。
中东战争为金价提供支撑，此前四个交易日金价累计涨幅超 3%，投资者纷纷涌入避险资产。美国总统特朗普表示，美国将持续军事打击直至目标达成；以色列宣布对伊朗指挥中心发动 “一波打击”。与此同时，伊朗袭击了油气基础设施，并威胁封锁战略要地霍尔木兹海峡的航运。
但能源价格飙升 —— 周二布伦特原油基准价格突破每桶 80 美元 —— 加剧了美国通胀担忧，也提升了美联储更长时间维持利率不变的可能性，而降息推迟对金价构成利空。目前交易员预计美联储最早将于 9 月降息，晚于此前预期。
即便在上周末美以袭击伊朗之前，美国通胀抬头的迹象已显现。美国供应管理协会数据显示，2 月制造业投入价格以 2022 年以来最快速度飙升。首席执行官杰米・戴蒙警告，通胀可能成为美国经济的 “派对上的臭鼬”（即不受欢迎的隐患）。
今年以来，金价已累计上涨近四分之一，持续的地缘政治与贸易紧张局势、以及对美联储独立性的担忧共同支撑了金价需求。市场对债券与货币的广泛抛售（即 “货币贬值交易”）重启，为这轮持续多年的金价涨势注入新动力。
瑞士私人银行联合私人银行（UBP SA）在报告中称，若中东战争持续数周，金价 “有充足空间” 挑战 1 月底触及的每盎司 5595 美元以上的历史高位。周一，金价收于一个多月来的最高水平。
不过，中国智水投资管理有限公司总经理韩晓表示，若局势得到控制，金价可能失去部分上涨动力。“地缘政治事件，尤其是战争，其影响往往是前置的、快速兑现的，” 他称，“若局势不再进一步升级，对贵金属的影响将随时间逐渐减弱。”
除扰乱能源供应外，战事还造成贵金属实物运输瓶颈。全球黄金贸易主要枢纽阿联酋周末关闭领空，多家商业航空公司暂停海湾地区运营 —— 导致依赖客机货舱运输的黄金、白银货运受阻。
多家贸易与物流公司代表称，往返迪拜的金属货运已无限期暂停。知情人士（因未获授权发言要求匿名）表示，向该地区其他机场的陆路运输通常不可行，因为将贵重金属置于公路上被视为重大风险。
周二局势进一步升级：伊朗加大对沙特的打击力度以报复美以，位于沙特首都利雅得的美国大使馆遭两架无人机袭击。特朗普对媒体表示，美国将予以反击。
截至新加坡时间 15：35，现货黄金微跌 0.1%，报每盎司 5316.38 美元；白银下跌 3.4%，报每盎司 86.37 美元；铂金与钯金亦走低。
