面对宏观经济环境与行业周期调整带来的持续挑战，乐信交出颇具韧性的四季度成绩单。
财报数据显示，乐信四季度营收30亿元，利润（Non-GAAP EBIT）为2.99亿元，交易额500亿元，管理在贷余额966亿元。从全年维度看，2025年累计利润（Non-GAAP EBIT）22.16亿元，累计交易额2053亿元。
透过数据可以看出乐信在行业调整期的稳健经营能力，在长期主义理念驱动下，多元化业务生态抵御周期波动的能力正在逐步释放。业绩背后，乐信四季度财报有三个值得关注的看点：
一、活跃用户数增长88.4万
首先是活跃用户的增长，这背后是乐信产品、服务能力与运营效率持续优化的体现。财报显示，四季度乐信累计用户数达2.44亿，季度内活跃用户453万，其中新增活跃用户88.4万。
这一增量在行业整体承压的背景下可圈可点。结合乐信管理层在业绩电话会上的表述不难理解，活跃用户的增长是公司持续加强获客能力建设与投入的成果，是公司以用户为中心的精细化经营发挥了作用。
乐信旗下拥有个人信贷、分期零售、普惠金融等业务，各个业务相互协同互补，形成了独特的多元生态。持续性的生态布局，让公司能够在新的监管框架内灵活调整服务模式，覆盖不同用户的差异化需求，形成穿越周期的护城河。
二、分期零售聚焦吃穿用行 交易量同比增长
用户增长展现出乐信业务的稳健基本盘，乐信旗下分期乐商城的业绩表现则展现了公司的周期应对能力和未来发展潜力。四季度，分期乐商城总体交易量同比增长94.5%，接近翻倍。其中，吃穿用行等民生刚需消费品交易量更是同比增长383.14%，服饰、个护、运动、饰品等品类交易量环比均实现超100%增长。同时，在双十一、双十二等大促节点，商城的完善供应链体系以及免息、低息等惠民优惠措施，带动平台单日发货量创下新高。
作为国内首家分期电商，分期乐商城长期积累的品牌及供应链优势，能够有效满足用户3C数码、大件商品和生活用品消费需求。十多年的积淀在当下正在为公司带来实打实的增长点。
从行业角度看，监管导向逐步明确，要求服务真实消费与合规经营，在客观上提升了行业门槛。分期电商必然会经历一轮出清与重塑的过程。
分期乐与其他游走在合规边缘商城的核心区别：第一，平台始终深耕实物消费场景，坚决打击变相回收套现行为。商品品类覆盖数码3C、美妆到日用百货与柴米油盐，能够一站式满足消费者的日常刚需。第二，平台以自营模式为核心而非撮合，全链条严控货源渠道、商品定价、发货交付等，从根源上杜绝第三方商家利用平台违规操作的可能。第三，商品价格始终对标主流电商平台，甚至部分热销爆款具备显著价格优势，费率也严控在合规范围内。
消费作为拉动经济增长的主引擎之一，政策层面不断释放利好。分期乐商城这种以真实交易和实物履约为内核的分期消费服务平台，必然迎来价值重估。这将帮助公司赢得更多优质用户与合作伙伴信任，为公司筑起更加坚实的发展基础。
下半年分红比例提升
财报显示，公司将派发2025年下半年股息，金额为每股ADS 0.188美元。派息日为5月14日，对象为4月16日登记在册的所有股东。
本次的分红派息率约占净利润的30%，在同业中继续处于领先水平。除现金分红外，公司积极开展回购及增持。根据2025年7月公布的回购及增持计划，截至3月18日，公司回购已完成约80%。管理层个人增持计划已全部实施完毕。
随着回购与增持的逐步执行，叠加分红，股东回报率持续提升，对比同行业，无疑处在领先水平。当前的PE估值不到3倍，PB估值为0.26倍，低于同行，可见乐信是极具性价比的投资标的。
乐信管理层表示，2026年，公司将不断扩大优质客户的占比，构建客群结构更优、盈利来源更稳的业务基础，推动公司高质量增长，为股东创造长期可持续的回报。