年初时，Meta Platforms Inc．看起来还是市场上表现最好的大型科技股之一。但投资者对法律风险以及人工智能（AI）巨额支出的担忧正不断浮现，最终导致上周股价暴跌11%。
这家Facebook和Instagram母公司股价本月累计下跌17%，势将创下自2022年10月以来最差单月表现。那一次，Meta给出了令人失望的营收展望，首席执行官马克·扎克伯格恳请投资者对公司在元宇宙上的不断膨胀支出保持耐心。
如今，Meta正淡化元宇宙概念，把重心转向人工智能。但市场对其支出失控的担忧反而愈发加剧。而且，在新墨西哥州陪审团认定Meta就其社交网络的安全性误导该州青少年，以及Meta与Alphabet在一宗涉及社交媒体成瘾的审判中被判承担责任后，这家公司所面临的生存风险也在上升。仅3月当月，Meta市值就已缩水2800亿美元。
尽管许多人认为现在下结论还为时过早，但华尔街如今正试图评估一种可能性：社交媒体公司会否面临类似烟草行业在更严格控烟法规出台后那样的萎缩风险。
Ingalls & Snyder高级投资组合策略师Tim Ghriskey表示：“我并不一定认为这和烟草业是同一回事，但更离奇的事情都发生过。”这家管理约110亿美元资产的机构持有Meta股票。Ghriskey职业生涯早年曾负责烟草行业研究，也花了大量时间推演诉讼风险。
Ghriskey说：“有人会认为，要消除社交媒体的负面影响，唯一办法就是把整个行业关掉。显然，那将对公司造成毁灭性打击。”
Evercore ISI分析师Mark Mahaney在3月26日写给客户的报告中称，在判决结果出炉后，将Meta与烟草业相提并论，已成为“投资者不断向我们提出的问题”。“这是Meta的‘大烟草时刻’吗？换句话说，Meta如今是否已不值得投资？这种可能性存在，但我们认为不太可能。”
事实上，本季度分析师对Meta长期前景反而更趋乐观。过去三个月，市场对公司2027年盈利的普遍预期上调了2.4%，同期营收预期上调了6.4%。
盈利预期上调叠加股价下跌，使Meta成为“七巨头”中估值最低的股票。其股价目前约为未来12个月预期盈利的16倍，创下自2023年3月以来最低估值水平。
Focused Wealth Management董事总经理Phil DeAngelo表示，这样相对低廉的估值，足以抵消其他拖累股价的因素。他所在机构持有Meta股票。
协助管理23亿美元资产的DeAngelo说：“到目前为止，处罚力度不大，而且公司可以通过调整新参数来减轻这些诉讼背后的问题，所以我并不认为这会像烟草业那样造成负面拖累。与此同时，Meta已经变得极具吸引力，而营收增速加快表明，尽管支出规模庞大，它依然知道如何把这些投资转化为收益。”