释放货币政策稳增长信号，央行连续两个月加量续作MLF具体真相是什么

记者 辛圆

4月24日晚，央行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，2025年4月25日中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF（中期借贷便利）操作，期限为1年期。

据了解，本月有1000亿元MLF到期，此次操作实现净投放5000亿元，显示出央行在当前阶段继续加大流动性支持力度，稳定市场预期。

东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，本月有1000亿MLF到期，这意味着4月央行MLF净投放达到5000亿，为连续第二个月加量续作，而且加量幅度较上月的630亿显著放大，表明央行加大了通过MLF向市场注入中期流动性的力度。

他分析称，这背后可能有两个原因：一是本月启动今年1.3万亿超长期特别国债和5000亿特别国债发行，加之未来一段时间地方政府债券还会保持较快发行节奏，都意味着债市将迎来更大规模的发行高峰，需要央行通过适当的流动性安排，确保政府债券顺利发行。这体现了货币政策与财政政策之间的协调配合。

二是4月外部经贸环境骤然发生变化，宏观政策将在稳增长方向显著加力。王青表示，其中，央行大幅加量续作MLF，体现了保持流动性充裕，加大对实体经济支持力度的政策取向，释放了货币政策稳增长发力的信号。

“我们判断，本月央行买断式逆回购也会处于较大规模净投放状态，且后期不排除降准较快落地的可能。”王青在采访中表示。

招商证券固定收益团队在报告中分析称，4月央行将净投放5000亿MLF，为银行提供中期资金，从而呵护资金面。

他表示，目前外部环境不确定性增加，仍然需要央行货币政策保持适度宽松，从而稳定经济。我们认为后续仍有可能降准，从而为银行提供长期资金。适度宽松的资金面环境将延续。