界面新闻记者 |
5月29日晚间，9只信用债ETF开展通用质押式回购业务正式获批。
界面新闻记者了解到，平安、易方达、博时、南方、广发、华夏、天弘、大成、海富通等9家公司旗下的信用债ETF收到中国证券登记结算有限责任公司（下称：中国结算）下发的同意函，即将开展通用质押库回购交易。
投资者可利用公司债ETF质押融资，借助资金杠杆来提升资金使用效率，满足多元投资策略。业内人士告诉界面新闻记者，该业务将于6月6日正式生效。
今年3月21日，中国结算公告《中国结算关于信用债券交易型开放式指数基金产品试点开展通用质押式回购业务有关事项的通知》，其中明确信用债ETF纳入债券通用回购质押库的标准。
质押式回购是债券回购业务种类之一，属于一种短期资金融通业务。在质押式回购交易中，首先由资金融入方（正回购方）将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金，双方约定未来某一时期正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，同时逆回购方向正回购方返还原出质债券。通常债券资质越好，折算率越高，正回购方即可融入更多资金。
在近年来债券ETF快速发展的背景下，信用债ETF今年迎来强势爆发。Wind数据显示，截至5月28日，8只交易所基准做市公司债ETF自今年1月份上市以来净流入额达到367亿元。其中，易方达上证基准做市公司债ETF（511110.SH）、南方上证公司债ETF（511180.SH）最近规模已经超过了100亿元。
那么，都有哪些资金在参与交易所基准做市公司债ETF的投资？易方达固定收益特定策略投资部李一硕向界面新闻记者表示，目前产品的投资者比较多元化，养老金、银行理财、保险资管、信托产品等资管机构是参与的主要力量。“各类投资者对债券ETF的认识仍在不断加强的过程中，未来仍有较大发展空间。”
2024年报数据也验证了这一点，海富通上证可转债ETF（511180.SH）的机构投资者占比高达98.55%，平安公司债ETF（511030.SH）的机构投资者占比为98.87%。
信用债ETF之所以被越来越多投资者认可，在于其为投资者提供了更便捷的信用债投资方式。李一硕对界面新闻记者表示，信用债ETF具有T+0交易、低成本、分散化投资、透明度高等优势。同时，在当前利率震荡的环境下，中等期限的高评级信用债具有一定票息收益，信用风险较低，具有良好的投资性价比。此外，在城投存量控制、地方国企负债率管控等背景下，高息债券“资产荒”格局持续，高评级信用债的贝塔配置需求上升。
信用债ETF纳入质押库，对个人投资者来说有什么好处？
博时信用债ETF（159396.SZ）基金经理张磊对界面新闻记者表示，该产品正式纳入通用质押式回购，极大增强了产品吸引力，便利各类投资者参与，有利于推动产品规模增长和活跃度提升。
张磊表示，对投资者来说，一是有助于收益增厚。投资者可通过信用债ETF质押功能，场内融资放大收益，力争增厚回报。相比于传统的交易所流动性管理工具（货币ETF）有显著优势。二是可借助交易所质押的便利性。信用债ETF质押在交易所进行，操作简单便捷、风险较低、交易成本低，尤其适合场内投资需求客户。三是从流动性角度看，信用债ETF场内流动性明显好于单只公司债。入质押后，随着规模持续增长，信用债ETF的流动性有望进一步提升，未来可以更好满足客户交易需求，利好产品长远发展。
平安基金对界面新闻记者表示，相较于利率债ETF，信用债ETF一般有更高的票息保护，静态收益也更高。公司债ETF若纳入质押库，对于投资者来说益处颇多。
“一是客户通过多次质押可以博取更高的收益，当然也面临更高的波动风险，具体杠杆比例取决于折算率及客户自身的风控限制；二是纳入质押库可以提升公司债ETF本身的流动性，客户可以找到除了申购赎回、买卖交易之外的其他变现途径，获取产品作为通用式质押品所提供的流动性优势。”平安基金对界面新闻记者表示。
南方基金告诉界面新闻记者，在配置价值方面，投资上证公司债ETF（511070.SH）等同于配置一篮子的基准做市公司债，其价格较其他个券更加稳定、有效，有助于降低组合波动水平。公司债ETF标的指数的久期约为4年，静态收益率介于5年中债隐含评级AA+和AAA-等级之间，等同于一键配置5年左右高等级公司债。该指数近一年收益、近两年收益高于中长期纯债基金中位收益，具有较高弹性。上交所数据显示，截止5月28日，上证公司债ETF（511070.SH）近一月日均成交额34.6亿，日均换手率47.9%。